2024년 기준 퇴직연금에 든 근로자는 735만 4,000명이다.¹

가입 대상 1,308만 6,000명 가운데 697만 2,000명이 들었다. 가입률 53.3%로 둘 중 한 명꼴이다.¹

쌓인 돈은 2024년 431조 원이었고 2025년 말 501.4조 원이 됐다. 2024년 값으로 나누면 1인당 약 5,900만 원꼴이다.¹ 2025년 수익률은 연 6.5%로 역대 가장 높았다.²

2024년 10월 31일에 달라진 것

금융감독원은 2024년 10월 10일 퇴직연금 실물이전 서비스를 알렸다. 개시일은 2024년 10월 31일이다.³

시행일은 한 차례 밀렸다. 원래 목표는 10월 15일이었으나 추가 시험 기간이 필요하다는 업계 의견이 나왔다.⁴

그 전에는 어떻게 옮겼나

사업자를 바꾸려면 들고 있던 상품을 전부 팔아 현금으로 바꾼 뒤 새 회사 계좌로 넣었다.

실물이전이 생긴 뒤에도 이 방식은 남아 있다. 대상에서 빠진 상품과 받는 회사가 취급하지 않는 상품은 지금도 팔아서 옮긴다.³

팔아서 옮길 때 생기는 손실은 세 갈래다.

첫째, 원금과 이자가 보장되는 상품을 만기 전에 깬다. 이때는 약속한 이율이 아니라 중도해지이율이 붙는다.

한 은행의 퇴직연금 정기예금 상품설명서에 방식이 적혀 있다. 6개월 이상 8개월 미만에서 깨면 만기이율의 60%에 경과월수를 계약월수로 나눈 값을 곱한다.⁵

1년짜리를 6개월 만에 깨면 약속한 이자의 30%만 받는다.⁵

둘째, 펀드와 상장지수펀드를 판다. 판 날과 다시 사는 날 사이에 그 돈은 시장 안에 있지 않다.

셋째, 다시 살 때 값이 달라져 있다.

이 보고서가 묻는 것

질문은 하나다. 계좌를 옮길 때 무엇이 그대로 넘어가고 무엇이 팔려 나가는가. 옮기고 나서 달라지는 것은 수수료로 잰다.

금융감독원은 2024년 11월 7일 실물이전을 신청할 때 볼 것을 정리해 알렸다.⁶

그대로 넘어가는 것

네 갈래다. 신탁계약 형태의 원금·이자 보장 상품, 공모펀드, 채무증권, 상장지수펀드다.⁶

원금·이자 보장 상품에는 예금과 이율보증형 보험, 파생결합사채가 든다. 공모펀드에서는 머니마켓펀드가 빠진다.⁶

팔아야 하는 것

두 갈래로 나뉜다. 상품의 성격 때문에 안 되는 것과 조건 때문에 안 되는 것이다.⁶

눈여겨볼 것은 셋이다. 보험계약 형태의 자산관리계약, 자동으로 굴러가던 상품, 보내는 회사가 스스로 만든 원금·이자 보장 상품이다.⁶

조건이 하나 더 붙는다. 목록에 들어 있어도 받는 회사가 그 상품을 팔고 있지 않으면 옮길 수 없다.³

같은 제도 안에서만 옮긴다

제도가 다르면 옮기지 못한다. 확정급여형은 확정급여형끼리, 확정기여형은 확정기여형끼리만 움직인다. 개인형 퇴직연금도 마찬가지다.⁶

이 조건이 걸리는 자리가 있다. 퇴직하면서 확정기여형 적립금을 다른 회사의 개인형 퇴직연금으로 옮기는 때다. 제도가 바뀌므로 전부 팔아야 한다.⁷

얼마나 옮겼나

시행 첫 3개월 실적은 3만 9,000건, 약 2조 4,000억 원이다. 고용노동부가 2025년 2월 24일 알렸다.⁸

그 가운데 약 1조 8,000억 원, 75.3%가 상품 그대로 옮겨졌다. 나머지 약 6,000억 원은 팔려서 현금으로 넘어갔다. 넷 중 하나꼴이다.⁸

제도별로 보면 개인형 퇴직연금이 9,229억 원으로 38.4%다. 확정급여형은 8,718억 원으로 36.2%, 확정기여형은 6,111억 원으로 25.4%다.⁹

건수는 성격이 다르다. 개인형 퇴직연금은 2만 3,691건, 확정기여형은 1만 4,782건이다. 확정급여형은 695건뿐이다.⁹

한 건에 담긴 돈이 그만큼 다르다. 확정급여형은 한 건에 약 12억 5,000만 원, 개인형 퇴직연금은 약 3,900만 원꼴이다. 회사가 옮기는 것과 개인이 옮기는 것이 섞여 있다.¹⁰

금융감독원이 2026년 8월 24일 알린 누적 실적은 더 크다. 2024년 10월 31일부터 2026년 6월 30일까지 15조 8,699억 원이 옮겨졌다. 건수로는 약 25만 건, 하루 평균 409건꼴이다.¹¹

속도도 빨라졌다. 2026년 상반기 이전액은 6조 9,000억 원이다. 2025년 같은 기간 3조 2,000억 원의 두 배를 넘는다.¹¹

걸린 돈이 무엇인가

가입자가 한 해 부담하는 비용부터 본다. 2024년 총비용부담률은 연 0.414%다. 여기에 그 분모인 396.2조 원을 곱하면 한 해 약 1조 6,000억 원이다. 가입 근로자 735만 4,000명으로 나누면 1인당 약 22만 원이다.¹³

2026년 6월 말 적립금은 은행 약 281조 원, 증권 약 165조 원, 보험 약 107조 원이다.¹⁴

실물이전이 시작된 2024년 10월 말과 견주면 점유율이 움직였다. 은행이 51.9%에서 50.8%로 내렸고 증권이 27.9%에서 29.8%로 올랐다.¹⁴

보험 업권은 애초에 이 경쟁의 대상이 아니었다. 보험계약 형태의 자산관리계약이 적립금의 대부분인데 그 계약은 실물이전 대상이 아니다. 금융감독원은 한 생명보험회사의 대상 적립금이 전체 대상 적립금의 1.9% 수준이라고 밝혔다.¹⁵

수수료를 0으로 내리는 회사와 옮길 수 없는 예금

수수료를 아예 받지 않는 회사가 늘고 있다. 한 증권사는 온라인으로 만든 개인형 퇴직연금 계좌에 수수료를 받지 않는다.¹⁶ 한 생명보험회사는 2026년 8월 1일부터 모든 개인형 퇴직연금 계좌의 수수료를 없앴다.¹⁷

수수료를 받지 않으면 회사에 남는 것은 상품 쪽이다.

그런데 회사가 스스로 만든 원금·이자 보장 상품은 실물이전 대상에서 빠져 있다.⁶ 옮기려면 그 상품은 팔아야 하고, 팔면 중도해지이율이 붙는다.⁵

이 두 가지가 겹치는 자리가 넓다. 2025년 말 적립금 가운데 실적에 따라 달라지는 상품은 24.6%다. 나머지 넷 중 셋은 원금·이자 보장 상품이다. 그중 얼마가 자사 상품인지는 공개된 자료가 없다.²

수익률 차이는 크다. 2025년 원금·이자 보장 상품은 연 3.1%, 실적에 따라 달라지는 상품은 연 16.8%였다. 다섯 배가 넘는다.²

규칙이 이 결과를 막았나, 만들었나

규칙이 만든 자리가 셋이다.

첫째, 같은 제도 안에서만 옮긴다는 규칙이다. 퇴직해서 확정기여형 적립금을 개인형 퇴직연금으로 옮길 때 제도가 바뀐다. 그래서 전부 팔아야 한다.⁷

둘째, 보내는 쪽과 받는 쪽이 모두 취급하는 상품만 옮긴다는 규칙이다. 회사가 스스로 만든 예금은 받는 쪽에 있을 수 없다.⁶

셋째, 자동으로 굴러가던 상품을 대상에서 뺀 것이다. 따로 고르지 않은 사람의 돈이 여기에 들어 있다.⁶

규칙의 성격도 봐야 한다. 이 서비스는 법령상 의무가 아니다. 사업자가 스스로 예산과 인력을 들여 만든 전산 위에서 돌아간다.⁴

그래서 개시일도 업계 의견에 따라 정해졌다. 2023년 초 감독당국과 사업자, 한국예탁결제원이 작업반을 만들었다. 목표였던 10월 15일은 10월 31일로 밀렸다.⁴

같은 구조에서 전에는 무슨 일이 있었나

실물이전이 생기기 전에도 사업자를 바꾸는 계약이전은 있었다. 전부 팔아 현금으로 바꿔야 했다.

2024년 10월 보도자료가 밝힌 도입 취지는 셋이다. 가입자가 보는 손실을 줄이고, 사업자 사이의 경쟁을 서비스 쪽으로 옮기고, 수익률을 높이겠다는 것이었다.³

갖춘 순서를 보면 무엇이 뒤로 밀렸는지 드러난다. 새 회사에 계좌를 먼저 만들게 하는 절차는 개시 때부터 있었다. 옮길 수 있는지 미리 보는 화면은 아홉 달 뒤에 생겼다.¹⁸

가입자가 옮길 수 있게 된 뒤에도 회사가 정하는 몫은 남아 있다. 확정급여형 계좌는 회사가 정한다. 이 제도에서 695건에 8,718억 원이 움직였다.⁹

회사가 정하는 몫과 개인이 정하는 몫은 방향이 갈린다. 보험 업권에는 확정급여형에서 5,336억 원이 들어왔다. 확정기여형에서 4,253억 원, 개인형 퇴직연금에서 2,882억 원이 빠져나갔다.¹²

지금 어떤 규칙이 적용되나

근거는 법률이 아니다. 감독당국과 사업자, 한국예탁결제원이 합의한 내용과 그 위에 얹은 전산이다.⁶

규칙은 다시 바뀌는 중이다. 금융감독원은 2026년 8월 24일 17개 기관이 들어간 실물이전 개선 작업반의 첫 회의를 열었다.¹⁹

고칠 항목은 셋이다. 확정기여형에서 다른 회사 개인형 퇴직연금으로 바로 옮기는 것이 첫째다. 되찾기가 막힌 펀드를 대상에 넣는 것이 둘째다. 셋째는 절차다. 녹취 말고 다른 비대면 확인 방법을 만들고, 취소와 거절 사유를 알려 주기로 했다.¹⁹

일정은 9월까지 개선 방향 확정, 10월부터 전산 개발, 2027년까지 마무리다.¹⁹

퇴직연금에서 나가는 돈은 두 갈래다. 사업자가 받는 두 수수료가 하나고, 상품 안에서 빠져나가는 펀드 비용이 다른 하나다. 이 둘을 합쳐 한 해 적립금으로 나눈 값이 총비용부담률이다.²¹

2024년 전체 총비용부담률은 연 0.414%다. 업권과 제도에 따라 갈리는 폭은 아래 표에 있다.²¹

해마다 견주는 것은 조심해야 한다. 2023년 값은 연 0.372%다. 2023년 12월 30일과 31일이 휴일이어서 수수료 납입이 2024년으로 밀렸고 분모도 바뀌었다.²²

1억 원을 20년 맡기면 얼마가 빠지나

총비용부담률로 계산해 본다. 잔액을 1억 원으로 고정하면 은행은 20년 동안 948만 원, 증권은 690만 원이다. 차이는 258만 원이다.²³

적립금이 해마다 3%씩 는다고 보면 은행 1,274만 원, 증권 927만 원이다. 차이는 347만 원으로 벌어진다.²³

제도별 차이는 더 크다. 확정기여형은 1,078만 원, 개인형 퇴직연금은 614만 원으로 1.8배다.²³

회사 안에서도 두 배 넘게 갈린다

각사 핵심설명서를 보면 갈리는 것은 회사 이름만이 아니다. 같은 회사 안에서 창구와 온라인이 갈리고, 퇴직금과 내가 넣은 돈이 갈린다.

한 은행의 개인형 퇴직연금 요율을 보자. 퇴직금을 창구에서 맡기고 적립금이 1억 원 미만이면 연 0.45%다. 내가 넣은 돈을 온라인으로 맡기고 적립금이 1억 원 이상이면 연 0.21%다. 두 배가 넘는 차이다.²⁴

떼는 방식도 보자. 한 해 적립금 평균 잔액에 요율을 곱하고 경과일수를 365로 나눠 뗀다. 적립금이 늘면 떼는 돈도 는다.²⁴

수수료를 받지 않는 조건

면제 조건은 회사마다 다르다. 온라인으로 계좌를 만들면 받지 않는 곳이 있다. 내가 넣은 돈에만 면제를 걸어 두고 퇴직금에는 요율을 매기는 곳도 있다.²⁵

온라인 개설을 조건으로 건 면제는 창구에서 만든 계좌에 붙지 않는다.²⁵

절차와 걸리는 기간

순서는 이렇다. 옮겨 갈 회사에 계좌를 만들고 신청서를 낸다. 지금 회사가 옮길 수 있는 상품 목록을 확인한다. 최종 뜻을 확인한 뒤 실행한다.⁶

신청하는 곳은 옮겨 갈 회사다. 지금 거래하는 회사가 아니다. 사전조회를 넣는 곳과 반대다.⁶

걸리는 기간은 신청 전문을 보낸 때를 기준으로 최소 3영업일이다. 오후 3시 30분 이전에 보냈으면 3영업일, 그 뒤에 보내면 4영업일이 걸린다.⁶

그 사이에 운용이 멈출 수 있다. 옮길 상품의 목록과 수량을 확정해야 해서, 신청한 뒤 끝날 때까지 그 계좌의 운용이 제한될 수 있다.⁶

이 기간에 시장이 움직이면 그 결과를 그대로 받는다.

사전조회가 생긴 자리

사전조회는 2025년 7월 21일 시작됐다. 신청은 지금 거래하는 회사의 누리집과 앱으로만 하고 영업점 창구에서는 안 된다.¹⁸

팔려 나가는 몫과 담보가 걸린 몫

옮길 수 없는 상품은 팔아서 옮긴다. 압류나 질권이 걸린 상품은 아예 대상이 아니다.⁶

다만 개인이 퇴직연금을 담보로 돈을 빌리는 일 자체가 드물다. 개인에게 내주는 곳은 한 곳 정도로 적립금의 50% 안에서 최대 5,000만 원까지다. 퇴직연금은 압류가 금지돼 담보권을 행사할 근거가 뚜렷하지 않다.²⁶

아직 막히지 않은 곳

첫째, 제도가 바뀌는 순간이 열려 있지 않다. 2024년 기준 확정기여형에 든 근로자는 전체 가입 근로자의 54.6%, 약 401만 명이다. 열 명 중 다섯 명이 넘는다.¹ 이들이 퇴직하면서 다른 회사 개인형 퇴직연금으로 옮기려면 전부 팔아야 한다.⁷ 금융감독원이 2026년 8월 24일 고치겠다고 밝혔고 아직 고쳐지지 않았다.¹⁹

둘째, 되찾기가 막힌 펀드 하나가 계좌 전체를 막는다. 그런 펀드를 들고 있으면 계좌 전체를 옮기지 못한다.²⁷

셋째, 최종 뜻 확인이 전화 녹취 위주다. 금융감독원이 녹취 말고 다른 비대면 확인 방법을 넣겠다고 추진 항목에 올렸다.¹⁹

넷째, 취소와 거절 사유를 자세히 알려 주지 않는다. 이것도 고칠 항목에 들어갔다.¹⁹ 취소되거나 거절된 건수는 공개된 자료가 없다.

다섯째, 비교공시에 고친 기록이 남지 않는다. 처음 공시한 수익률이 나중에 바뀌어도 국민이 보는 화면에는 마지막 값만 남는다. 2026년 2분기 공시에서 한 증권사의 확정기여형 일부 수익률이 7월 24일 정정을 거쳤다. 업계 최하위였던 값이 1위로 올라갔다.²⁸

하나 더 있다. 회사를 옮긴 뒤 그 전 기간 성과를 이어서 볼 방법은 확인하지 못했다. 옮긴 상품의 매입단가가 새 회사로 넘어가는지 밝힌 안내도 없다.

금융회사가 할 일

첫째, 옮길 수 없는 상품과 그 이유를 사전조회 화면에 상품 이름까지 적는다. 둘째, 자사 원금·이자 보장 상품을 든 가입자에게 중도해지이율을 미리 알린다. 셋째, 옮긴 상품의 매입단가와 그 전 수익률을 새 계좌 화면에 이어 보여 준다.

당국이 할 일

첫째, 실물이전 처리 기간을 안내가 아니라 기한으로 정한다. 둘째, 취소·거절 건수와 사유를 공시한다. 셋째, 비교공시에 고친 기록을 남긴다.

아직 정해지지 않은 것

세 가지가 정해지지 않았다. 하나는 개선 작업반이 잡은 세 항목이다. 일정은 9월까지 방향 확정, 10월부터 전산 개발, 2027년까지 마무리다.¹⁹ 둘은 통합연금포털 개편이다. 고용노동부와 금융위원회, 금융감독원은 2026년 6월 4일 연내 전면 개편을 알렸다. 일정은 9월 과제 확정, 12월 새 포털 운영이다.³⁰ 셋은 이 제도가 수익률을 바꾸는지다.² 연구소는 성과를 이전 금액이 아니라 두 가지로 본다. 팔지 않고 넘어간 몫이 75.3%보다 오르는지와, 수익률 차이가 좁아지는지다.⁸