거래소 선물

01 · 이 상품은 무엇인가

무엇을 사는 계약인가

거래소 선물은 장래의 정해진 날에 기초자산을 약정가격으로 주고받거나, 약정가격과 최종결제가격의 차액을 현금으로 정산하는 장내파생상품이다. 주가지수, 개별주식, 국채, 금리, 통화, 금과 같은 자산이 기초가 된다. 계약조건은 한국거래소가 표준화한다.

개인은 금융투자회사를 통해 한국거래소 파생상품시장에 주문을 낸다. 거래상대방을 직접 고르지 않고 거래소의 중앙청산 체계가 매수자와 매도자 사이의 결제를 맡는다. 코스피200선물처럼 실물을 넘길 수 없는 지수상품은 만기에 차액을 현금으로 결제한다.

선물은 계약금액 전부를 내지 않고 일부를 증거금으로 맡겨 거래한다. 계약금액은 선물가격에 상품별 거래승수를 곱해 정한다. 코스피200선물은 지수 1포인트가 25만원에 해당하므로 지수가 조금 움직여도 계좌 손익은 크게 달라진다.

이 계약은 보유자산의 가격하락을 막는 위험관리와 미래 가격을 미리 확정하는 데 쓰인다. 같은 구조로 가격 방향에 투자할 수도 있다. 매수와 매도 어느 쪽에서나 먼저 거래를 시작할 수 있지만, 손실이 증거금을 넘어가면 부족액을 추가로 내야 한다.

02 · 돈이 어떻게 움직이나

내가 낸 돈은 어디로 가는가

돈은 기본예탁금과 위탁증거금으로 들어가고, 선물가격 변화가 거래일마다 현금 손익으로 정산된다.

수익과 급부는 어떻게 정해지나

선물 매수 손익은 (청산가격 - 진입가격) × 거래승수 × 계약 수로 계산한다. 매도 손익은 가격 차이의 방향이 반대다. 코스피200선물 1계약을 지수 400에 매수했다고 하자. 계약금액은 400 × 25만원 = 1억원이다. 지수가 404로 오르면 100만원을 벌고, 396으로 내리면 100만원을 잃는다. 계좌에 맡긴 증거금이 계약금액보다 훨씬 작아 지수 1% 변화가 증거금에는 몇 배 큰 손익률로 나타난다. 실제 증거금률은 상품과 시장상황에 따라 바뀐다.

03 · 무엇을 잃을 수 있나

위험을 종류별로 본다

최악의 경우코스피200선물 1계약을 지수 400에 매수하면 계약금액은 1억원이다. 지수가 10% 내려 360이 되면 손실은 40포인트 × 25만원 = 1,000만원이다. 계좌에 1,000만원만 있었다면 전액이 사라진다. 급락 때문에 반대매매가 더 낮은 가격에 체결되면 추가 채무가 남는다. 선물 매도는 기초자산 가격이 계속 오를수록 손실이 커진다.

04 · 얼마를 내는가

보이지 않는 비용까지

선물은 보유기간 보수 대신 거래할 때의 수수료와 호가 차이, 강제청산 가격이 비용이 된다.

세금

국내 장내선물 전체가 같은 방식으로 과세되는 것은 아니다. 코스피200·코스닥150 등 증권시장을 대표하는 지수 관련 선물의 양도손익은 파생상품 양도소득세 대상이다. 국내와 국외 파생상품 손익을 통산한 뒤 연 250만원을 기본공제하고, 남은 과세표준에 소득세 10%와 지방소득세를 합한 11%가 적용된다. 다음 해 5월에 확정신고·납부하며 손실은 다음 해로 넘겨 공제하지 못한다. 통화·금리·상품 선물의 과세 여부와 해외거래의 환산은 거래 전 금융투자회사와 국세청 자료로 확인한다.

05 · 중간에 그만두면

해지·환매·상환의 실제 결과

선물은 예금처럼 해지하지 않는다. 보유한 매수계약과 같은 상품·결제월을 매도하거나, 매도계약을 매수해 미결제약정을 없앤다. 유동성이 부족하면 주문이 체결되지 않거나 호가 간격만큼 불리한 가격을 받아들여야 한다.

매 거래일 손실을 정산하므로 만기까지 기다릴 권리가 항상 보장되는 것은 아니다. 예탁총액이 유지위탁증거금에 못 미치면 회사가 추가예탁을 요구한다. 정해진 시한까지 현금이나 인정되는 담보를 넣지 못하면 통지나 최고 없이 미결제약정을 처분할 수 있다.

최종거래일까지 계약을 남겨 두면 상품별 최종결제가 진행된다. 현금결제 상품은 최종결제가격과 직전 정산가격의 차액을 주고받는다. 실물인수도 상품은 기초자산과 대금 수수 의무가 생길 수 있으므로 최종거래일 전에 결제방법을 확인한다.

06 · 비슷한 상품과 다른 점

나란히 놓고 본다

같은 기초자산의 가격에 투자해도 계약금액, 만기와 손실의 끝이 다르다.

핵심 차이선물은 매수자와 매도자 모두 증거금을 맡기고 손익을 매일 정산한다. 옵션 매수처럼 처음 낸 금액에서 손실이 자동으로 멈추지 않는다.

08 · 이 상품에서 실제로 벌어진 일

분쟁이 잦은 자리

다툼은 급변장에서 추가증거금 통지가 늦었는지, 회사가 언제 어떤 가격으로 반대매매했는지에 집중된다. 결제월이나 매수·매도 방향을 잘못 입력한 주문, 실물인수도 조건을 모르고 최종거래일까지 보유한 계약도 분쟁이 된다. 사설 대여계좌에서는 주문이 실제 거래소에 전달되지 않았거나 이익금 출금이 거절되는 피해가 반복된다.