1주에 8주를 더 준다는 공시 뒤 6거래일에 179% 올랐다

무상증자가 하는 일

무상증자는 잉여금을 자본금으로 옮기고 그만큼 신주를 발행해 기존 주주에게 무상으로 나눠주는 절차다.

회사로 들어오는 자금은 없다. 주주의 지분율도 변하지 않는다. 늘어난 주식 수만큼 주당 가격이 낮아진다.

권리락일에는 무상 신주를 받지 못하는 투자자를 위해 기준가격을 낮춘다. 1주당 8주를 주는 경우 이론적으로 9분의 1 수준이 된다.

날짜의 구조

신주배정 기준일에 주주명부에 이름이 있어야 신주를 받는다. 노터스의 기준일은 2022년 6월 2일이었다.

국내 주식 결제는 매수일에 이틀을 더한 날 이뤄진다. 지방선거로 휴일이던 6월 1일을 빼면 5월 30일까지 매수해야 명부에 오를 수 있었다.

5월 31일이 권리락일이다. 이날부터는 주식을 사도 무상 신주를 받지 못하고, 대신 기준가격이 낮아진 상태로 거래가 시작된다.

6거래일과 하루

권리락으로 주가가 7,730원이 되자 매수세가 몰렸다. 5월 31일부터 6거래일 연속 급등해 179% 올랐다.

한국거래소는 6월 10일 이 종목을 투자경고종목으로 지정했고 하루 동안 거래가 정지됐다.

거래가 재개되자 차익실현 물량이 나오며 48% 내렸다. 권리락 착시로 형성된 상승분이 되돌려진 것이다.

이 회사는 전환사채 811억원을 발행한 상태였고 전환가격은 3만 4,144원이었다. 무상증자로 전환가격도 조정된다.

지금 어디까지 왔나

2024년 7월부터 9월까지 두 달 동안 무상증자를 공시한 기업은 7곳이었다. 주가 부진에 대응해 무상증자를 택하는 사례가 이어졌다.

전문가들은 기업가치에 변화가 없고 중장기적으로는 변동성 확대 위험이 크다는 점을 지적한다. 시가총액이 늘지 않으므로 주가는 제자리를 찾아간다는 설명이다.

한국거래소는 시장경보제도로 투자주의, 투자경고, 투자위험 종목을 지정한다. 투자경고종목 지정 후에도 주가가 급등하면 투자위험종목으로 지정할 수 있다.